东南亚央行正在利用除加息以外的工具来保卫自己的货币免受飙升的美元影响。随着对美联储将长时间保持高利率的赌注日益增多，印度尼西亚通过出售短期国债来保持紧缩的流动性，而马来西亚的银行间利率已经上升至7月份以来的最高水平。尽管东南亚之前呼吁利率达到高峰，但由于食品和能源相关的通胀压力以及美联储利率的上升，投资者变得谨慎。
新加坡美国银行的策略师Abhay Gupta表示：“我们预计该地区的央行将继续使用流动性紧缩和干预来防止本币兑美元的进一步贬值。”他还补充说，东南亚央行对“伪紧缩”越来越宽容。
由于印度尼西亚、菲律宾和马来西亚的央行上半年暂停加息，东南亚和美国的基准利率差异继续扩大。马来西亚的基准利率现在与美联储基准利率上限之间存在250个基点的差距，创下历史新高。美元兑马币也一直处于高位。此外，它也比过去五年的利率差异低2.3个标准差。印度尼西亚、菲律宾和泰国的相同指标分别为-2.2、-1.8和-1.7。
尽管利率差异很大，印度尼西亚银行尚未表明将加息。相反，它开始出售所谓的SRBI证券或6、9和12个月的票据，以吸引国外资金流入，并减少对基准利率的依赖。如果紧缩太多，将可能伤害经济。
不仅印度尼西亚，在马来西亚和菲律宾，央行也在利用发行国债来紧缩流动性并推高利率，Gupta表示。三个月的吉隆坡银行间利率已上升至3.57%，创下7月13日以来的最高水平。菲律宾国家银行56天期的国债在9月22日卖出时的平均收益率为6.7191%，为8月25日以来的最高水平。
菲律宾国家银行行长表示，如果能源和交通价格的风险发生，央行可能在11月16日的会议上或更早时期将借贷成本上调25个基点。泰国央行在周三将其关键利率上调了25个基点至10年来的最高水平2.5%，同时暗示通胀风险上升。
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