中国经济放缓引发的信托问题引发担忧

中国2.9万亿美元的信托问题

中国经济放缓的后果开始显现，一家私人财富管理公司未能支付多个投资产品的款项，突显出中国第二大经济体的影子银行业务所带来的风险。与金融巨头中植企业集团有关的信托公司未能支付分红，这是继原本是中国最大开发商的碧桂园控股提出延长到期债券后引发投资者恐慌之后，金融动荡的又一个信号。中国2.9万亿美元的信托行业可能加剧房地产行业的困境，因为它们向开发商提供建设贷款，同时也购买它们的证券。中植国际信托有限公司作为中植企业集团的一部分，去年购入了房地产项目，押注市场将出现反弹，但这一预期迄今未能实现。据知情人士透露，银行监管机构对未能支付款项的情况作出了反应，成立了一个工作组来审查该财团的风险。政府官员在试图在支持房地产需求（几十年来的经济推动因素）与通过过多刺激市场引发的投机行为之间寻找平衡时面临困难。去年，当建筑商无力支付房屋竣工款项时，一系列抗议活动爆发。现在，碧桂园的问题可能导致其某些项目的施工停工，彭博智库周二警告说。

7月的销售额远低于该公司基于自身压力测试所需的完成房屋竣工的金额，高级分析师Kristy

Hung在备忘录中写道。在没有国家救助的情况下，该公司可能不得不延长在岸和离岸债务。迄今为止，政策支持的效果有限，最新一次降息是自2020年以来的最大降幅。本周的数据显示，自去年7月以来，房地产投资同比下降了8.5%。世界各地的监管机构正在密切监测这种动荡，因为存在危机蔓延到全球市场的风险。英格兰银行上个月警告说，中国房地产市场的风险“可能通过贸易或金融传导影响英国金融稳定”。信托公司是其中一个潜在的痛点，因为它们的产品附带银行的隐含担保，有可能将问题转移到金融机构的资产负债表上。截至今年一季度末，约有1.13万亿元人民币（合1550亿美元）的信托基金投资于房地产行业，较去年同期下降约28%。巴克莱经济学家因“碧桂园的违约担忧”而将对中国经济增长的预测从4.9%下调至4.5%。

阿根廷政治局势再次让投资者措手不及。外来人物哈维尔·米莱以领先的优势超过亲市场的反对派集团和现任左派联盟，在周日的初选中，这次初选被视为阿根廷10月总选的一个指标。米莱是一个类似特朗普的人物，他的计划包括“烧掉”中央银行和美元化经济，这对于一个本就有着阻止三位数通胀的货币管制和即将面临又一次经济衰退的国家来说，增加了复杂性。该国的债券在周一率先下跌，而一只美国上市的ETF则在投资者赶着了解更多关于一个之前几乎没有被认为是严肃候选人的人的情况下，出现了自2020年3月以来的最大跌幅。损失在当天逐渐缓解，部分原因是因为左翼派人民党联盟的表现如此糟糕，但周二又开始了抛售。不仅仅是投资者采取了行动。由于外汇储备已经用完，为了抵御货币面临的新压力，周一早上，中央银行将利率提高至118%，并进行了一次货币贬值，分析师普遍认为这是早就应该做出的决定。官方汇率被贬值至每美元约350比索，贬值幅度为18%，但仍然远低于黑市汇率水平，黑市汇率接近每美元680比索。无论谁赢得总统选举，新政府都需要在2024年和2025年大规模海外债务到期前迅速将美元转入中央银行。否则，投资者将为一年后的新一轮债务重组谈判做准备。分析师表示，该国3年前刚刚进行了650亿美元的债务重组，但几乎没有解决阿根廷长期过度负债的问题。根据彭博社的数据，该国有超过1,000亿美元的海外债务。

阿波罗正在扩大其净资产值贷款业务，该业务允许私募股权公司向其投资组合中的一揽子公司借款。阿波罗即将在未来几个月内签署超过40亿美元的此类贷款，用于向几家私募股权公司筹集资金以支付投资者回报。以色列保险初创公司Vesttoo被Aon子公司指控提供虚假信用证，并被联邦法官冻结资产，随后宣布申请破产保护。Aon的子公司White Rock指控Vesttoo非法获得数百万美元的保险费，并向联邦法院求助，因为担心这家初创公司会将资金挪出业务。Vesttoo否认了这一指控。德州石油生产商Denbury的四个高管将获得1.215亿美元的后重组薪酬协议的最后一笔款项。首席执行官Chris Kendall将在年底之前获得总价值达6,870万美元的股权奖励的最后一部分，根据今年的代理人声明。他的三位高级副手也将分享其剩余的5,280万美元奖励，而此时该公司正计划完成其49亿美元的出售交易，被美国石油公司埃克森美孚收购。俄罗斯可能部分恢复资本管制，以阻止卢布汇率下跌至乌克兰战争开始以来未曾见过的水平。政府与出口商于周一举行会议，讨论了强制销售出口收入的建议，之后俄罗斯央行于周二宣布了紧急基准利率上调至12%的举措。

美国的医疗保健服务提供商Cano Health在上周警告其长期生存能力，并发布了低于预期的财务业绩，使投资者感到不安，Rachel Butt报道。Cano到2028年到期的债券在上周五跌至45美分以下，而在上周初还曾达到68美分。与此同时，该公司表示将再次寻求出售。Cano表示计划退出加利福尼亚州、新墨西哥州和伊利诺伊州的运营，同时继续推出非核心资产，该公司在2021年在房地产亿万富翁巴里·斯特恩利帮助下上市后一直承受压力，因为它积极扩大了在美国全国的业务。激进投资者丹·洛伊布的Third Point以及Owl Creek去年也推动Cano出售自己。